Voor beleggen geldt hetzelfde als voor welke activiteit dan ook. De handelingen die je als belegger uitvoert (het aan- of verkopen van aandelen, opties, enz.) moeten passen in een strategie of plan. Is dit niet zo, dan is beleggen niets anders dan een gokspelletje, waarbij de kans op verlies minstens even groot is als de kans op winst. Maar hoe kom je als belegger tot een plan? Juist, door het vormen van een visie. WT-Invest doet alvast een voorzetje. Rendement
Wellicht een open deur, maar het rendement op uw beleggingen wordt bepaald door de volgende factoren:

1. Uw inschatting van het koersdoel op een bepaalde termijn en de zekerheid van deze inschatting. Oftewel: het effect van een koersbeweging * de kans hierop.
2. Het beleggingsinstrument dat u hanteert. Handelt u in aandelen, dan zullen rendementen verschillen met wanneer u in opties handelt. Dit artikel zal zich verder richten op de uitwerking van punt 1. Voor meer informatie over het verschil in aandelen- danwel optiehandel, zie het artikel Aandelen en opties.

Maar hoe kom ik nu tot een reële inschatting van de koers over laten we zeggen 2 jaar? Er zijn mensen die beweren dat dit niet mogelijk is, vanwege het grote aantal niet-beïnvloedbare factoren die bij de koersvorming een rol spelen, zowel macro- en micro-economisch als psychologische. Denk aan terroristische aanslagen, conjuncturele schommelingen, fraudezaken, tegenvallende winstcijfers, een negatief sentiment, enzovoorts.
Toch ben ik ervan overtuigd dat door middel van analyse op zowel macro- als bedrijfseconomisch niveau aandelen kunnen worden geselecteerd die succesvoller zijn dan het gemiddelde van de index. En deze overtuiging is niet gebaseerd op lucht, gezien de rendementen van de afgelopen jaren.

Beslissingsanalyse
Beslissingsanalyse geeft op hoofdlijnen de strategie van WT-Invest aan en volgt de volgende stappen:

1. Analyse van de fundamentele aspecten van een bedrijf (zie kopje Fundamentele Analyse).
2. Analyse van de (middel)lange termijn trend: aan- of verkopen moeten in lijn met de trend.
3. Analyse van het meest gunstige instapmoment op de korte termijn.

Het resultaat? Het aankopen van laaggewaardeerde fondsen bij een dip in een stijgende trend of het verkopen van overgewaardeerde fondsen bij een top in een dalende trend.
Zo simpel is het!

1. Fundamentele analyse
De fundamentele analyse vindt plaats volgens de NAIC/WT-methode. Daarbij worden de volgende 3 grondslagen gehanteerd om een aandeel te waarderen:

1. De koers-winstverhouding in combinatie met de winstverwachtingen voor het aandeel. Deze winstgroei wordt "getoetst" aan de omzetgroei. Liggen deze ongeveer op gelijke hoogte, dan is er sprake van een gezonde groei.
2. De koers-omzetverhouding en de ontwikkeling van deze verhouding. Een lage verhouding (kleiner dan 0,5) is een positief signaal, maar moet per bedrijfstak anders worden geïnterpreteerd. Zo zullen retailers een lage koers-omzetverhouding hebben, vanwege de lage marges, die op hun beurt weer het gevolg zijn van het lage specialistische en vernieuwende karakter binnen deze branche. Biotech-bedrijven en andere branches met een hoog innoverend karakter hebben doorgaans een relatief hoge koers-omzetverhouding, omdat deze branches hoge marges kennen.
3. De boekwaarde-koersverhouding, oftewel het eigen vermogen per aandeel t.o.v. de koers. Een hoge verhouding duidt er op dat de koers laag is t.o.v. de onderliggende waarde van de bezittingen van het bedrijf. In het geval dat deze verhouding groter is dan 1, zijn de bezittingen van het bedrijf alleen al meer waard dan de som van alle aandelen!

2. Trendanalyse
Een van de basisbeginselen van beleggen is dat je niet tegen de trend in moet handelen. Ook al lijken aandelen fundamenteel gezien nog zo ondergewaardeerd, als de trend negatief is, wacht dan met aankopen totdat het sentiment omslaat. Hetzelfde geldt in een overspannen markt met overgewaardeerde aandelen. Te vroeg verkopen is zonde van koersstijgingen die vaak nog in het verschiet liggen.
Maar wanneer slaat een trend dan om, zodat ik weet dat ik op het laagste punt koop en op het hoogste punt verkoop? Niemand kan dit met zekerheid vertellen. Het is daarom verstandig om gefaseerd in te kopen of te verkopen bij een ondergewaardeerd cq overgewaardeerde markt. De volgende figuur geeft meer inzicht in de aandelencyclus en hoe deze samenhangt met de macro-economische situatie.

In het begin van een opgaande markt keert het negatieve sentiment (I). De koers-winstverhoudingen zijn laag, vaak zelfs onder de 10, terwijl de winstverwachtingen stabiel blijven. Als het sentiment dan omslaat (II), stijgen de koersen vaak hard. Er moet een inhaalslag worden gemaakt om de waarderingen naar een normaal niveau te trekken. Omdat de economische situatie verbetert en de winstverwachtingen naar boven worden bijgesteld, krijgt men steeds meer vertrouwen. De waarderingen lopen hoog op, vaak boven de 20, en de koersen staan op een hoogtepunt (III). De eerste beleggers stellen hun winsten veilig en men krijgt steeds meer oog voor de risico's van de hoge waarderingen. Het sentiment keert. Als vervolgens de winstverwachtingen tegenvallen en naar beneden worden bijgesteld, zakken de koersen (vaak veel sneller dan de opgaande lijn) naar een dieptepunt (IV).

Voor het bepalen van trends bestaan indicatoren uit de Technische Analyse, zoals de Moving Average en de MACD, maar vaak maakt een blik op de grafiek al duidelijk wat de trend is.

3. Instapmoment
Met het bepalen van het juiste instapmoment op de korte termijn lijkt weinig winst te behalen, maar kan al snel procenten aan rendement schelen. Het kan echter ook betekenen dat de aankoopkans voor een aantrekkelijk fonds voorbijschiet. Is dit het geval, dan blijven er echter altijd voldoende kansen over. Mijn mening is echter dat het wachten op een negatieve correctie in een gezonde markt (om wat dan reden dan ook) een uitgelezen moment is om in te stappen.

De indicator die het meest geschikt is om het instapmoment (of uitstapmoment natuurlijk als het om verkopen gaat) te bepalen is de Relatieve Sterkte Index (RSI).