Begin maart wordt handel in buitenlandse opties via de AEX mogelijk. Daarmee komt de AEX tegemoet aan de stijgende vraag van Nederlandse particuliere beleggers naar buitenlandse effecten. De AEX heeft al eerder geprobeerd buitenlandse beleggingsproducten, zoals ASAS- fondsen, aan de man te brengen, maar een groot succes is dit nooit geworden. Anno 2000 is de situatie anders: er is meer interesse in internationaal beleggen en internetbrokers maken snel handelen mogelijk. Hoe interessant wordt dit product voor de online- belegger? Belegger.NL onderzocht de succesfactoren.

Formeel moet het nog worden goedgekeurd, maar een woordvoerder van de Amsterdam Exchanges (AEX) heeft het plan bevestigd, aldus het FD. Vanaf volgende maand kunnen Nederlandse beleggers vrijwel zeker handelen in opties Microsoft en Nokia. Ook handel in andere Amerikaanse, Finse en Duitse optiefondsen, zoals Intel, IBM, Dell, Deutsche Telekom en Deutsche Bank staat op het programma.

De AEX biedt al handelsmogelijkheden in diverse buitenlandse fondsen. Deze fondsen staan genoteerd aan de ASAS en beleggers kunnen via vrijwel elke bank in deze stukken handelen. Dit gebeurt echter maar weinig, waardoor de liquiditeit klein is en het verschil tussen de bied- en laatkoersen vaak groot is. Toch is er wel degelijk vraag naar buitenlandse aandelen. Dit is bijvoorbeeld te zien aan de succesvolle introducties van warrants op grote buitenlandse fondsen door diverse financiële instellingen. Ook uit ervaringen en onderzoek van Belegger.NL blijkt dat vooral handel op de Amerikaanse beurzen in trek is bij Nederlandse particuliere beleggers. Zij laten de ASAS links liggen, maar kopen warrants op buitenlandse fondsen of handelen rechtstreeks op de Amerikaanse beurzen.

Rechtstreeks handelen op de Amerikaanse beurzen is bij vrijwel alle banken dan wel niet mogelijk, dan wel duur en omslachtig. Alleen de tarieven die Alex en SNS- Bank berekenen zijn voor grotere aandelenorders acceptabel. De internetbrokers SNS Bank en IMG Holland hebben plannen om handel op buitenlandse beurzen te gaan aanbieden, maar tot dusver is Alex de enige internetbroker die handel op buitenlandse beurzen mogelijk maakt. Steeds meer Nederlandse beleggers zoeken daarom een buitenlandse internetbroker, zoals E*Trade en Schwab om toch Amerikaanse fondsen te kunnen kopen. Het voornemen van de AEX buitenlandse opties te gaan aanbieden, zal voor een deel van deze groep beleggers aanleiding kunnen zijn hun behoefte in buitenlandse beleggingsproducten op een andere manier te vervullen: via een Nederlandse (internet)broker op de Amsterdam Exchanges. Hier zijn echter wel een aantal voorwaarden aan verbonden.

1) (Internet)brokers moeten handel in deze fondsen mogelijk maken
Bij ABN Amro, Alex, IMG Holland, Sem van Berkel en SNS Bank is het mogelijk te handelen op de AEX-optiebeurs en het is waarschijnlijk dat deze partijen de handel op buitenlandse optiefondsen vanaf maart gaan aanbieden. Via ING Bank, Rabobank, Robeco en Postbank is optiehandel nog niet mogelijk. Hopelijk stimuleert de nieuwe dienst van de AEX deze partijen om harder te werken deze handelsmogelijkheid op korte termijn te realiseren.

2) Lage transactiekosten
Handel in Nederlandse opties via de AEX is, mede vanwege de handmatige afhandeling, nu al vrij duur, terwijl handel via Amerikaanse internetbrokers redelijk goedkoop is. Een nog hogere prijs voor handel in buitenlandse opties, vanwege bijvoorbeeld een complexere settlement van de opties, is onwenselijk.

3) Snel handelsproces
Fondsen als Microsoft en Dell hebben een hoge volatiliteit, wat een snel orderproces nog belangrijker maakt. De AEX-optiebeurs is weliswaar de handel aan het automatiseren, maar nog steeds lopen er honderden handelaren op de beurs rond en wordt het systeem beheerst door het open-outcry-system. Het is belangrijk dat de zaak snel wordt geautomatiseerd, zodat een order binnen een halve minuut kan worden uitgevoerd. Ook ligt hier een taak voor de internetbrokers: Een goede bereikbaarheid en gebruiksvriendelijkheid van het systeem zorgen ervoor dat beleggers hun orders snel kunnen invoeren. Vervolgens moet het systeem van de broker in staat zijn de order binnen enkele seconden te verwerken en versturen naar de beurs. Tenslotte moet de broker een terugmelding van de beurs direct kunnen verwerken.

4) Aantal en soort fondsen en optieseries die de AEX gaat aanbieden
De AEX moet onderzoek doen naar de interesses in bepaalde fondsen. Uit ervaringen van Belegger.NL is er voornamelijk interesse in de grootste buitenlandse aandelen en NASDAQ(lees: internet)- fondsen en veel meer interesse in de Amerikaanse fondsen dan de Europese effecten. Ook dient de AEX een variëteit aan optieseries te gaan aanbieden. Beleggers die twijfelen tussen het beleggen in aandelen en opties wordt het gemakkelijker gemaakt door langlopende optieseries aan te bieden met een lage uitoefenprijs. Indien aan de bovenstaande voorwaarden wordt voldaan, zal dit de liquiditeit bevorderen en wordt het beleggen in buitenlandse opties op de AEX interessant en een goed alternatief voor het rechtstreeks beleggen op buitenlandse beurzen of in warrants op buitenlandse fondsen.